خيارات الأسهم قيمة المؤسسة

وسيط فوركس بولسكا.
الخيارات الثنائية المواقع التابعة لها.
خيارات الأسهم قيمة المؤسسة.
بعض التحذيرات بشأن تطبيق نماذج تسعير الخيارات 1. لا يتم تداول الأصول الأساسية. وفيما يلي معلمات حقوق الملكية كخيار دعوة: بناء على هذه المؤسسة، يوفر نموذج بلاك سكولز قيمة الخيارات للدعوة: التأثير على قيمة التعارض بين المساهمين وحملة السندات. الآثار على حقوق الملكية من الاندماج التكتل يتم توفير المعلومات الخاصة بك على اثنين من المشاريع، التي تعمل في الشركات غير ذات الصلة، ونأمل أن دمج. ويمكن بعد ذلك تقدير قيم حقوق الملكية والديون في الشركات الفردية والشركة المجمعة باستخدام نموذج تسعير الخيارات: وقد استخدمت الأمثلة التي استخدمت لتوضيح استخدام الأسهم لنظرية تسعير الخيارات في قيمة الأسهم بعض الافتراضات المبسطة. ومن بين هذه العوامل ما يلي: تقدير المدخلات القيمة العملية للشركة تقارن القيم السوقية للأسهم والديون أو تقيس الشركة باستخدام فكف والمتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال أو استخدام القيمة السوقية المتراكمة للموجودات، إذا تم تداولها. تقييم حقوق الملكية كخيار - أنظمة كابليفيسيون. يتم سنويا تباين سعر السهم والسندات: العائد على استثمار المشاريع الطبيعية الحصول على خيارات المدخلات لتقييم خيارات الموارد الطبيعية. عملية تقدير المدخلات 1. قيمة الاحتياطيات المتاحة من الخبراء تقديرات الخبراء قيمة النفط. تكلفة تطوير الاحتياطي سترايك السعر التكاليف الماضية وخصائص الاستثمار 3. الوقت إلى انتهاء ريلينكوشمنت الفترة: الوقت لاستنفاد المخزون المؤسسة على أساس المخزون والقدرات الانتاج. القيمة في قيمة الأصول الأساسية استنادا إلى تباين سعر الموارد والمشاريع الاحتياطية المتاحة. صافي إيرادات الإنتاج توزيعات الأرباح العائد صافي إيرادات الإنتاج كل عام كنسبة مئوية من القيمة السوقية للشركات. التغیر التنموي احسب احتیاطي قیمة القیمة الحالیة بناء علی الفارق الزمني. وسوف يستغرق عشرين عاما لتفريغ منجم قيمة، وتمتلك الشركة حقوق لمدة عشرين عاما. كل عام من خيارات التأخير خسارة سنة واحدة من المخزون. وتتحقق القيمة اإلضافية مباشرة من خصائص خيار المنجم. وبالنظر إلى هذه المعلومات، يمكن تقدير المدخلات إلى بلاك سكولز على النحو التالي: إن تكلفة الفرص البديلة لهذه الخيارات هي إيرادات الإنتاج المفقودة خلال فترة التأخير. توسيع نطاق نهج تسعير الخيارات لشركات الموارد الطبيعية. المدخلات للنموذج المدخلات المقابلة لتقدير شركة الموارد الطبيعية قيمة أصول المخزون قيمة الاحتياطيات المقدرة التراكمية للمورد المملوك لشركة الأسهم، مخفضة مرة أخرى على عائد توزيعات أرباح المؤسسة. سعر التمارين التكلفة التقديرية التقديرية لتطوير االحتياطيات المقدرة فترة االنتهاء من القيمة متوسط ​​فترة المخزون عبر جميع االحتياطيات المملوكة من قبل الشركة إذا كانت معروفة أو تقدير عند استنفاد االحتياطيات نظرا لمعدالت اإلنتاج الحالية. معدل المخاطرة معدل المخاطرة المقابل لحياة الخيار الفرق قيمة قيمة الأصل الخيارات في سعر السهم من المورد الطبيعي عائد توزيعات الأرباح يقدر صافي إيرادات الإنتاج السنوية كنسبة مئوية من قيمة الاحتياطي. تقييم شركة نفط - زيت الخليج في قيمة الأصول الأساسية القيمة الحالية للتدفقات النقدية من مشروع الأسهم الآن ستكون هذه المؤسسة، ولكن هذا يضيف قيمة. الفرق في قيمة الأصول الأساسية الفروق في التدفقات النقدية لخيارات أو شركات مماثلة الفرق في القيمة الحالية من محاكاة الميزانية الرأسمالية. ممارسة السعر على الخيار يتم ممارسة الخيار عند الاستثمار. تكلفة الاستثمار في المشروع؛ يفترض أن تكون ثابتة بالقيمة الحالية للدولار. انتهاء مدة صلاحية المشروع الخيار مدة صلاحية البراءة 5. الخيارات تكلفة إيراد التأخير كل سنة من التأخير تترجم إلى سنة واحدة أقل من التدفقات النقدية المولدة للقيمة التوضيح تقييم خيار المنتج. إن المدخلات لنموذج قيمة الخيار هي كما يلي: تجميع القيم السوقية للأسهم والدين أو قيمة الشركة باستخدام فكف ومتوسط ​​تكلفة رأس المال أو استخدام القيمة السوقية المتراكمة للموجودات، إذا تم تداولها. استخدام تباين قيمة أسهم الشركة من الصناعة التي تعمل فيها الشركة. القيمة الاسمية المرجحة للسندات القائمة أو إذا لم تكن متوفرة، استخدم النضج المرجح. تقديرات الخبراء الجيولوجيين للنفط. تكاليف الأسهم وتفاصيل الاستثمار. صافي إيرادات الإنتاج كل عام كنسبة مئوية من القيمة السوقية. احسب القيمة الحالية للاحتياطي بناء على الفارق الزمني. القيمة الحالية للتدفقات النقدية من أخذ المشروع الآن هذا سيكون صاخبا، ولكن هذا يضيف قيمة. الفرق في التدفقات النقدية لموجودات أو شركات مماثلة الفرق في القيمة الحالية من محاكاة الميزانية الرأسمالية. ويتم ممارسة الخيار عند الاستثمار. تكلفة التأخير تترجم كل قيمة تأخير إلى سنة واحدة أقل من التدفقات النقدية المولدة للقيمة.
ما هي قيمة المؤسسة؟ - دروس الاستثمار مونيويك.
2 الأفكار على & لدكو؛ خيارات الأسهم قيمة المؤسسة و رديقو؛
و بفغ فيلم كليب - فليشلومبيتر (2018) - جيمين كليمنت، مارك ريلانس فيلم هد.
السامة السابقين يمكن أن تعيث فسادا على زواجك، صحتك، وأطفالك الاستقرار.

خيارات الأسهم قيمة المؤسسة
1. لماذا ننظر إلى كل من قيمة المؤسسة وقيمة الأسهم؟
قيمة المؤسسة تمثل قيمة الشركة التي تعزى إلى جميع المستثمرين. تمثل حقوق الملكية فقط الجزء المتاح للمساهمين) المستثمرين في األسهم (. تنظر إلى كليهما لأن قيمة القيمة هي الرقم الذي يراه الجمهور بشكل عام، بينما تمثل قيمة المؤسسة القيمة الحقيقية.
2. عند النظر في الاستحواذ على شركة، هل تدفع المزيد من الاهتمام إلى المؤسسة أو قيمة الأسهم؟
قيمة المؤسسة، لأن هذا هو مقدار ما يدفعه المستحوذ حقا، ويشمل سداد الديون في كثير من الأحيان إلزامية.
3. ما هي الصيغة لقيمة المؤسسة؟
إيف = قيمة الأسهم + الدين + الأسهم المفضلة + الأقلية الفائدة - النقدية.
(هذه الصيغة لا تخبر القصة بأكملها، ولكن معظم الوقت يمكنك الحصول على بعيدا مع ذكر هذه الصيغة في مقابلة، على الرغم من).
4. لماذا تحتاج إلى إضافة مصلحة أقلية إلى قيمة المؤسسة؟
عندما تمتلك الشركة أكثر من 50٪ من شركة أخرى، يجب عليها أن تقدم تقريرا عن األداء المالي للشركة األخرى كجزء من أدائها.
لذلك، على الرغم من أنها لا تملك 100٪، فإنها تبلغ 100٪ من الأداء المالي للشركة التابعة المملوكة للأغلبية.
وتمشيا مع موضوع "التفاح إلى التفاح"، يجب إضافة مصلحة أقلية للوصول إلى قيمة المؤسسة بحيث يعكس البسط والمقام على حد سواء 100٪ من الشركة التابعة المملوكة للأغلبية.
5. كيف يمكنك حساب الأسهم المخففة بالكامل؟
أخذ عدد الأسهم الأساسي وإضافة التأثير المخفف لخيارات الأسهم وأي أوراق مالية مخففة أخرى، مثل الأوامر أو الديون القابلة للتحويل أو الأسهم المفضلة القابلة للتحويل.
لحساب التأثير المخفف للخيارات، يمكنك استخدام طريقة أسهم الخزانة (التفاصيل على هذا أدناه).
6. لنفترض أن الشركة لديها 100 سهم قائمة، بسعر السهم 10 $ لكل منهما. كما أن لديها 10 خيارات المعلقة بسعر ممارسة من 5 $ لكل - ما هي قيمة الأسهم المخففة بالكامل؟
وتبلغ قيمته الأساسية للأسهم 000 1 دولار (100 * 10 دولارات = 1000 دولار). لحساب التأثير المخفف للخيارات، عليك أولا أن تلاحظ أن الخيارات كلها "في المال" - سعر ممارسة أقل من سعر السهم الحالي.
عند ممارسة هذه الخيارات، سيكون هناك 10 أسهم جديدة تم إنشاؤها - وبالتالي فإن عدد الأسهم الآن 110 بدلا من 100.
ومع ذلك، هذا لا يروي القصة بأكملها. من أجل ممارسة الخيارات، كان علينا أن "دفع" الشركة $ 5 لكل خيار (سعر ممارسة).
ونتيجة لذلك، أصبح لديها الآن 50 دولارا نقدا إضافيا، وهي تستخدم الآن لإعادة شراء 5 أسهم جديدة أنشأناها.
وبالتالي فإن عدد الأسهم المخفف بالكامل هو 105، وقيمة الأسهم المخففة بالكامل هي 1،050 دولار.
7. دعونا نقول أن الشركة لديها 100 سهم المعلقة، بسعر السهم من 10 $ لكل منهما. كما أن لديها 10 خيارات المعلقة بسعر ممارسة 15 $ لكل منهما - ما هي قيمة الأسهم المخففة بالكامل؟
1000 $. في هذه الحالة سعر ممارسة الخيارات هو أعلى من سعر السهم الحالي، لذلك ليس لديهم تأثير مخفف.
8. لماذا تطرح نقدا في صيغة قيمة المؤسسة؟ هل هذا دقيق دائما؟
السبب "الرسمي": يتم طرح النقود لأنها تعتبر أصولا غير تشغيلية ولأن قيمة الأسهم تمثلها ضمنا.
الطريقة التي أفكر بها: في عملية الاستحواذ، سوف المشتري "الحصول على" نقد البائع، لذلك يدفع بشكل فعال أقل للشركة على أساس مدى رصيدها النقدي هو. تذكر، قيمة المؤسسة يخبرنا كم كنت حقا أن "دفع" للحصول على شركة أخرى.
انها ليست دائما دقيقة لأن من الناحية الفنية يجب أن تطرح فقط المبالغ النقدية الزائدة - مبلغ من النقد الشركة لديها الحد الأدنى من النقد الذي يتطلبه للعمل.
9. هل دائما دقيقة لإضافة الدين إلى قيمة الأسهم عند حساب قيمة المؤسسة؟
في معظم الحالات، نعم، لأن شروط اتفاق الدين عادة ما تقول أنه يجب إعادة تمويل الدين في عملية الاستحواذ. وفي معظم الحالات يقوم المشتري بتسديد ديون البائع، لذلك فمن الدقيق القول بأن أي دين "يضيف" إلى سعر الشراء.
ومع ذلك، قد تكون هناك دائما استثناءات حيث لا يدفع المشتري الدين. هذه هي نادرة وأنا شخصيا لم أر ذلك، ولكن مرة أخرى "أبدا يقول أبدا" ينطبق.
10. يمكن أن يكون للشركة قيمة المؤسسة السلبية؟ ماذا يعني ذلك؟
نعم فعلا. وهذا يعني أن الشركة لديها رصيد نقدي كبير جدا، أو انخفاض القيمة السوقية للغاية (أو كليهما). ترى ذلك مع:
1. الشركات على حافة الإفلاس.
2 - المؤسسات المالية، مثل المصارف، التي لديها أرصدة نقدية كبيرة. في هذه الأيام، هناك الكثير من التداخل في هاتين الفئتين.
11. هل يمكن أن يكون للشركة قيمة أسهم سالبة؟ ماذا يعني ذلك؟
لا. هذا غير ممكن لأنه لا يمكن أن يكون لديك عدد الأسهم السلبية ولا يمكن أن يكون لديك سعر سهم سلبي.
12. لماذا نضيف الأسهم المفضلة للوصول إلى قيمة المؤسسة؟
الأسهم المفضلة يدفع توزيعات أرباح ثابتة، وأصحاب الأسهم المفضلة لديهم أيضا مطالبة أعلى لأصول الشركة من المستثمرين الأسهم القيام به. ونتيجة لذلك، ينظر إليها على أنها أكثر مماثلة للديون من الأسهم العادية.
13. كيف يمكنك حساب السندات القابلة للتحويل في صيغة قيمة المؤسسة؟
إذا كانت السندات القابلة للتحويل في المال، وهذا يعني أن سعر تحويل السندات أقل من سعر السهم الحالي، فإنك تحسبها كتخفيف إضافي لقيمة حقوق الملكية. إذا كانوا خارج من المال ثم كنت تعول القيمة الاسمية لل كونفيرتيبلز كجزء من ديون الشركة.
14- لدى الشركة مليون سهم قائم بقيمة 100 دولار للسهم الواحد. ولديها أيضا 10 ملايين دولار من السندات القابلة للتحويل بقيمة اسمية قدرها 000 1 دولار وسعر تحويل قدره 50 دولارا. كيف أحسب الأسهم المخففة القائمة؟
وهذا أمر مربك بسبب اختلاف الوحدات المعنية. أولا، لاحظ أن هذه السندات القابلة للتحويل هي في المال لأن سعر سهم الشركة هو 100 $، ولكن سعر التحويل هو 50 $. لذلك نحن نعتبرها أسهم إضافية بدلا من الديون.
بعد ذلك، نحن بحاجة إلى تقسيم قيمة السندات القابلة للتحويل - 10 مليون دولار - بالقيمة الاسمية - 1000 دولار - لمعرفة عدد السندات الفردية التي نحصل عليها:
10 ملايين دولار / 000 1 = 000 10 سندات قابلة للتحويل،
بعد ذلك، نحتاج إلى معرفة عدد الأسهم التي يمثلها هذا الرقم. عدد الأسهم لكل سند هو القيمة الاسمية مقسومة على سعر التحويل:
$ 1،000 / $ 50 = 20 سهم لكل سند،
لذلك لدينا 200،000 سهم جديد (20 * 10،000) التي تم إنشاؤها بواسطة كونفيرتيبلز، تعطينا 1.2 مليون سهم المخفف المعلقة.
نحن لا نستخدم طريقة الأسهم الخزينة مع كونفيرتيبلز لأن الشركة لا "تلقي" أي نقد من قبلنا.
15. ما الفرق بين قيمة الأسهم وحقوق المساهمين؟
القيمة العادلة هي القيمة السوقية وحقوق المساهمين هي القيمة الدفترية. لا يمكن أن تكون قيمة الأسهم سالبة لأن الأسهم القائمة وأسعار الأسهم لا يمكن أن تكون سلبية، في حين أن حقوق المساهمين يمكن أن تكون ذات قيمة. وبالنسبة للشركات الصحية، فإن قيمة السهم عادة ما تتجاوز بكثير حقوق المساهمين.

قيمة المشروع.
قيمة المؤسسة (إيف)، وتسمى أيضا قيمة الشركة أو قيمة المؤسسة الإجمالية (تيف)، يخبرنا كم قيمة الأعمال التجارية. يمكنك حساب قيمة المؤسسة باستخدام عدد من تقنيات التقييم مثل تحليل التدفقات النقدية المخصومة (دسف)، ولكن في الوقت الحالي سنقوم ببساطة بحساب إيف على النحو التالي:
قيمة المؤسسة هي السعر النظري الذي قد يدفعه المستحوذ على شركة أخرى، وهو مفيد في مقارنة الشركات ذات الهياكل الرأسمالية المختلفة نظرا لأن قيمة الشركة لا تتأثر باختيار هيكل رأس المال.
قيمة الاسهم.
اإن قيمة حقوق امللكية للسركة العامة اأو الرسملة السوقية هي املبلغ املتبقي للمساهمني بعد سداد جميع املطالبات العليا مثل الدين والسندات املفروسة. يتم احتسابها على أساس سعر السهم الحالي مضروبا في عدد األسهم المخففة القائمة. لحساب الأسهم المخففة، تحتاج أولا إلى العثور على عدد من الأسهم الأساسية على الجزء الأمامي من أحدث شركة سيك تقديم (على سبيل المثال 10-K، 10-Q، 20-F). إضافة إلى ذلك العدد أي أسهم مقيدة وصافي أسهم ناتجة عن ممارسة أو تحويل الخيارات والمذكرات والأوراق المالية القابلة للتحويل للحصول على أسهم مخففة قائمة.
يتم احتساب صافي المعادل الناتج عن ممارسة الخيارات باستخدام طريقة الخزينة:
يفترض أن العائدات من ممارسة الخيارات تستخدم لإعادة شراء الأسهم بسعر السوق الحالي صافي معادلات الأسهم = الخيارات وناقص؛ (الخيارات والأوقات؛ وممارسة السعر وتقسيم؛ سعر السوق الحالي) يشمل جميع المعلقة في المال (إيتم) خيارات، سواء كانت مكتسبة أم لا.
يمكن تحويل الأوراق المالية القابلة للتحويل، والتي يمكن أن تكون دينا أو أسهم مفضلة، إلى أسهم عادية بسعر محدد للسهم يعرف باسم سعر التحويل أو سعر الإضراب أو سعر الممارسة. فقط في المال (إيتم) تأثير الأوراق المالية القابلة للتحويل المخفف عدد الأسهم.
إذا كان سعر السهم الحالي أكبر من سعر التحويل، فإن السندات القابلة للتحويل هي سندات إيتم القابلة للتحويل زيادة عدد األسهم القائمة بمقدار األسهم الجديدة الصادرة عند التحويل أسهم جديدة صادرة = القيمة الاسمية للمقايضات القابلة للتحويل واالستثمار. سعر التحويل عند التحويل، يتم طرح القيمة الاسمية للمركبات القابلة للتحويل من الديون أو الأسهم المفضلة، حسب الاقتضاء، وتضاف إلى الأسهم المشتركة.
عندما يكون للأوراق المالية القابلة للتحويل دفع فائدة قسيمة ثابتة، تحديد ما إذا كان الأمن إيتم يمكن أن يكون معقدا. في هذه الحالات، قم بإضافة القيمة الحالية لجميع دفعات الفائدة المستقبلية (للسهم الواحد) إلى سعر التحويل ومقارنة المبلغ بالسعر الحالي للأسهم.
صافي الدين يساوي إجمالي الدين ناقصا النقد والنقد المعادل. وعند حساب إجمالي الدين، يجب التأكد من إدراج الديون الطويلة الأجل والجزء الحالي من الديون الطويلة الأجل أو الديون القصيرة الأجل. يتم التعامل مع أي دين قابل للتحويل (إيتم) قابل للتحويل كما لو تم تحويلها إلى حقوق الملكية ولا يعتبر دينا.
عند حساب النقد وما في حكمه، يجب أن تدرج بنود الميزانية العمومية هذه على أنها متاحة للبيع في الأوراق المالية والأوراق المالية القابلة للتداول، حتى لو لم يتم تصنيفها كموجودات متداولة في الميزانية العمومية. لا تشمل النقد المقيد في هذا الحساب. ولا يتم في كثير من الأحيان تحديد الأموال المقيدة صراحة في الميزانية العمومية، ولكن يمكن تقديرها كنسبة مئوية من النقد وما يعادله تبعا للصناعة، على سبيل المثال. غير أننا نتجاهل عمليا، في الممارسة العملية، النقد المقيد ما لم يتم تحديده صراحة في الميزانية العمومية أو في أي مكان آخر في إيداعات الشركات.
وينبغي استخدام القيمة السوقية للدين في حساب قيمة المنشأة. ومع ذلك، في الممارسة العملية يمكننا عادة استخدام القيمة الدفترية للديون على افتراض أن الصفقات الديون على قدم المساواة. هذا الافتراض سيكون غير مناسب في تقييم الشركات المتعثرة، التي سوف تتداول دينها بشكل كبير دون المستوى.
ومن الناحية العملية، يتم أحيانا تجميع الفوائد غير المتحكم فيها، والأسهم المفضلة غير القابلة للتحويل إلى أسهم عادية، وإيجارات رأس المال في حساب صافي الدين. وسوف نفترض أن صافي الديون يتضمن هذه المكونات عندما نشير إليها في تغطيتنا لمواضيع التقييم.
عدم السيطرة (الأقلية) الفائدة.
تمثل الفائدة غير المسيطرة، التي كانت تعرف سابقا باسم حقوق الأقلية، حصة المساهمين غير المتحكم فيهم في صافي موجودات الشركة، ويتم إدراجها في قسم حقوق المساهمين في الميزانية العمومية (أو في قسم "ميزانيز & كوت؛ بين الخصوم وحقوق الملكية قبل فاس 141r). على سبيل المثال، قد يكون للشركة األم حصة مسيطرة بنسبة 80٪ في شركة تابعة موحدة، في حين أن نسبة ال 20٪ المتبقية غير الخاضعة للمراقبة مملوكة لشركة أخرى. إذا تم استبعاد الفائدة غير المتحكم بها من حساب قيمة المنشأة، يجب تعديل الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء والضريبة والاستهلاك والإطفاء وما إلى ذلك لاستبعاد الجزء غير المنسوب إلى الشركة الأم.
الأسهم الممتازة.
يتم التعامل مع حقوق الملكية الممتازة غير القابلة للتحويل إلى أسهم عادية كمطلوبات مالية تساوي قيمة التصفية ويتم تضمينها في صافي الدين. قيمة التصفية هي المبلغ الذي يجب على الشركة دفعه لإزالة الالتزام.
مثال A & نداش؛ حساب قيمة المؤسسة.
جدول الميزانية العمومية وخيارات الجدول في تانجو في 3/31/09 مبينة أدناه. تتضمن حقوق المساهمين 70 دوالر أمريكي من الحصص غير الخاضعة للمراقبة. سعر السهم الحالي هو 22،00 $ والتانجو لديها 62754000 سهم الأساسي المعلقة. ما هو قيمة المؤسسة التانغو؟
مثال B & نداش؛ حساب قيمة المؤسسة.
تانجو الميزانية العمومية في 31/3/09 هو مبين أدناه. افترض جدول الخيارات من المثال 5.1. إن الدين القابل للتحويل من القسيمة القابلة للتحويل له سعر تحويل قدره 25.50 دولار. سعر السهم الحالي هو 22،00 $ والتانجو لديها 62754000 سهم الأساسية القائمة. التانغو ليس لديه مصلحة غير المتحكم بها. ما هو قيمة الشركة التانغو في سعر السهم الحالي وأسعار الشراء النظري من 24.00 $، 26،00 $، و $ 28،00؟
لاحظ أن قيمة الأسهم وصافي الدين سوف تتغير اعتمادا على ما إذا كان الدين القابل للتحويل هو في المال.

حساب قيمة المؤسسة للشركة.
دور قيمة المؤسسة في الاستحواذ سعر الأعمال.
قيمة المؤسسة هي واحدة من المفاهيم الأكثر أهمية في الاستثمار لأسباب متنوعة. بعد أن تصبح معتادا على قراءة التقارير السنوية ودوريات الأعمال والصحف المالية، لن تكون هناك شك في أنها تتكرر في كثير من الأحيان، خاصة عندما تنشأ مناقشات لعمليات الدمج والاستحواذ. من خلال كتابة هذه النظرة العامة للمكونات الأساسية والمفاهيم قيمة المؤسسة، وآمل أن تساعدك على فهم تعريف قيمة المؤسسة، لماذا قيمة المؤسسة المسائل، كيف يتم حساب قيمة المؤسسة، وكيفية تطبيقه على منهجية الاستثمار الخاص.
ما هي قيمة المؤسسة؟
التعريف الأساسي لقيمة المؤسسة بسيط بما فيه الكفاية ويمكن حفظه بسرعة. لوضعها بصراحة، قيمة المؤسسة هو الرقم الذي يمثل نظريا التكلفة الكاملة للشركة إذا كنت، أو بعض المستثمرين الآخرين، كان الحصول عليها قفل، الأسهم، وبرميل. بالنسبة إلى شركة تداول عامة، فإن هذا يعني أخذها خاصة.
قيمة المؤسسة هي تقدير أكثر دقة لتكلفة الاستحواذ من القيمة السوقية لأنها تتطلب عددا من العوامل الهامة مثل الأسهم المفضلة والدين (بما في ذلك القروض المصرفية وسندات الشركات)، فضلا عن احتياطيات النقد الاحتياطي، والتي يتم استبعادها من المقياس الأخير.
كيف يتم حساب قيمة المؤسسة؟
يتم احتساب قيمة المؤسسة عن طريق إضافة القيمة السوقية للشركة والمخزون المفضل والديون المستحقة معا ومن ثم طرح النقد وما يعادله الموجود في الميزانية العمومية.
(وبعبارة أخرى، قيمة المؤسسة هي ما سوف يكلفك لشراء كل سهم واحد من الأسهم العادية للشركة، والمخزون المفضل، والديون المستحقة، والسبب في طرح النقد هو بسيط: مرة واحدة كنت قد حصلت على ملكية كاملة للشركة، يصبح النقد لك).
دعونا ندرس كل من هذه المكونات بشكل فردي، وكذلك أسباب تضمينها في حساب قيمة المؤسسة.
مكونات قيمة المؤسسة.
القيمة السوقية.
يشار إليه أحيانا باسم & # 34؛ سقف السوق & # 34؛ يتم احتساب القيمة السوقية من خلال أخذ عدد الأسهم من الأسهم العادية مضروبا في السعر الحالي للسهم الواحد. على سبيل المثال، إذا كانت شركة صور بيلي بوب لديها مليون سهم من الأسهم القائمة وكان سعر السهم الحالي 50 دولارا للسهم الواحد، فإن القيمة السوقية للشركة ستكون 50 مليون دولار (مليون سهم × 50 دولارا للسهم الواحد و 61 مليون دولار أمريكي) . الأسهم الممتازة.
على الرغم من أنه من الناحية الفنية الأسهم، يمكن أن الأسهم المفضلة في الواقع بمثابة إما الأسهم أو الديون، وهذا يتوقف على طبيعة القضية الفردية. والقضية المفضلة التي يجب استبدالها في تاريخ معين بسعر معين هي، بالنسبة لجميع المقاصد والأغراض، الدين. وفي حالات أخرى، قد يكون للأسهم المفضلة الحق في الحصول على أرباح ثابتة بالإضافة إلى حصة في جزء من الأرباح (ويعرف هذا النوع باسم "المشاركة"). الأسهم المفضلة التي يمكن استبدالها للأسهم العادية تعرف باسم الأسهم المفضلة القابلة للتحويل. وبغض النظر عن ذلك، يمثل وجود مطالبة على الأعمال التجارية التي يجب أن تؤخذ في الاعتبار قيمة المؤسسة. دين.
بمجرد الحصول على الأعمال التجارية، كنت قد حصلت أيضا دينها. إذا قمت بشراء جميع الأسهم المعلقة لسلسلة من محلات الآيس كريم ل 10 مليون $ (القيمة السوقية)، ومع ذلك كان العمل 5 ملايين $ في الديون، وكنت قد أنفقت فعلا 15 مليون $ لأن 10 مليون $ قد تكون قد خرجت من جيبك اليوم، ولكن أنت الآن مسؤول عن سداد الديون 5 ملايين $ من التدفق النقدي للأعمال التجارية - التدفق النقدي الذي كان يمكن أن تذهب إلى أشياء أخرى. النقد والنقد المعادل.
بعد شراء نشاط تجاري، فإنك تمتلك النقد الذي يجلس في البنك. بعد الحصول على ملكية كاملة، يمكنك أن تأخذ هذه النقدية ووضعها في جيبك غائبة نوعا من القيود العهد على أي تمويل استخدمته، لتحل محل بعض الأموال التي أنفقت لشراء الأعمال التجارية. في الواقع، فإنه يعمل على خفض سعر الشراء. لهذا السبب، يتم طرحه من المكونات الأخرى عند حساب قيمة المؤسسة.
لماذا قيمة المؤسسة هامة؟
وسيبحث بعض املستثمرين، ال سيما أولئك الذين يشتركون في فلسفة استثمار قيمة، عن الشركات التي تولد الكثير من التدفقات النقدية فيما يتعلق بقيمة املشاريع. ومن المرجح أن تتطلب الشركات التي تميل إلى الوقوع في هذه الفئة المزيد من إعادة الاستثمار الإضافية. وهذا يسمح للمالكين بأخذ الربح من العمل وإنفاقه أو وضعه في استثمارات أخرى.
على استعداد لبدء بناء الثروة؟ اشترك اليوم لمعرفة كيفية حفظ للتقاعد المبكر، معالجة الديون الخاصة بك، وتنمو القيمة الصافية الخاصة بك.
شخصيا، الطريقة المفضلة لقياس مثل هذه المؤسسة هي من خلال حساب يعرف باسم أرباح المالك، ثم مقارنتها مع رأس المال المستثمر المادي.

قيمة المؤسسة (إيف)
ما هو "قيمة المؤسسة (إيف)"
قيمة المؤسسة، أو إيف قصيرة، هو مقياس للقيمة الإجمالية للشركة، وغالبا ما تستخدم كبديل أشمل لرسملة سوق الأسهم. وتحسب قيمة المنشأة على أنها القيمة السوقية بالإضافة إلى الدين وحصة الأقلية والأسهم المفضلة، مطروحا منه مجموع النقدية ومكافئات النقدية.
إيف = القيمة السوقية للأسهم العادية + القيمة السوقية للأسهم المفضلة + القيمة السوقية للديون + حصة الأقلية - النقدية والاستثمارات.
وفي كثير من األحيان تكون حصة األقلية والسندات المفضلة صفرا على األقل، على الرغم من أن هذا ليس بالضرورة.
التراجع "قيمة المؤسسة (إيف)"
ويمكن اعتبار قيمة المؤسسة (إيف) على أنها سعر الاستحواذ النظري إذا كان سيتم شراء شركة. يختلف إيف كثيرا عن القيمة السوقية البسيطة بعدة طرق، ويعتبر الكثيرون تمثيل أكثر دقة لقيمة الشركة. وعلى سبيل المثال، يجب أن يدفع المشتري قيمة ديون الشركة على سبيل المثال عند تولي الشركة، وبالتالي فإن قيمة المؤسسة توفر تقييما أكثر دقة لاستيعابها لأنها تشمل الدين في حساب القيمة.
لماذا لا تمثل القيمة السوقية قيمة الشركة بشكل صحيح؟ فهو يترك الكثير من العوامل الهامة، مثل دين الشركة من جهة واحتياطياتها النقدية من جهة أخرى. قيمة المؤسسة هي في الأساس تعديل سقف السوق، لأنه يتضمن الدين والنقد لتحديد تقييم الشركة.
قيمة المؤسسة في الممارسة.
صيغة إيف هي في الأساس مجموع القيمة السوقية لحقوق الملكية (القيمة السوقية) والقيمة السوقية لديون الشركة، ناقصا أي نقد. يتم احتساب القيمة السوقية للشركة عن طريق ضرب سعر السهم بعدد األسهم القائمة. وصافي الدين هو القيمة السوقية للدين مطروحا منها النقد. وتحصل الشركة التي تحصل على شركة أخرى على أموال نقدية للشركة المستهدفة، وهذا هو السبب في ضرورة اقتطاع النقد من سعر الشركة كما هو مبين في سقف السوق.
دعونا حساب قيمة المؤسسة ل ميسي (رمزها في بورصة نيويورك: M). للسنة المالية المنتهية في 28 يناير 2017، سجلت ميسي:
إذا كانت شركة لشراء أسهم ميسي المعلقة ل 6240000000 $، فإنه سيكون أيضا لتسوية الديون ميسي المعلقة التي تصل قيمتها إلى 6.87 مليار $. في المجموع، فإن الشركة المستحوذ تنفق 13.11 مليار $ لشراء ميسي. ومع ذلك، منذ ميسي لديها 1.3 مليار $ نقدا، ويمكن إضافة هذا المبلغ لسداد الديون. إن الأموال من خزائن الشركة المستحوذ عليها والتي ستستخدم لسداد ديون ميسي ستكون فقط 6.87 مليار دولار - 1.3 مليار دولار = 5.57 مليار دولار. لذلك، فإن الشركة تدفع، من جيبه، 5.57 مليار $ + 624000000 $ = 11.81 مليار $، وهي القيمة السوقية المقدرة ل ميسي.
قيمة المؤسسة كمؤسسة متعددة.
وتتعلق مضاعفات المؤسسة التي تحتوي على قيمة مؤسسية القيمة الإجمالية للشركة كما تنعكس في القيمة السوقية لرأس مالها من جميع المصادر إلى مقياس للأرباح التشغيلية المتولدة، مثل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (إبيتدا).
إبيتدا = الأرباح المتكررة من العمليات المستمرة + الفائدة + الضرائب + الاستهلاك + الاستهلاك.
ترتبط قيمة المؤسسة / إبيتدا بشكل إيجابي بمعدل النمو في التدفق النقدي الحر للشركة (فكف) ويرتبط سلبا بمستوى المخاطر العام للشركة ومتوسط ​​تكلفة رأس المال المرجح.
إيف / إبيتدا مفيد في عدد من الحالات:
قد تكون هذه النسبة أكثر فائدة من نسبة السعر إلى الربحية عند مقارنة الشركات ذات درجات مختلفة من النفوذ المالي (دفل). إن الفائدة قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك والإطفاء مفيدة في تقييم الأعمال ذات الكثافة الرأسمالية مع مستويات عالية من الاستهلاك والإطفاء. وعادة ما تكون اإليرادات إبيتدا إيجابية حتى عندما ال تكون ربحية السهم الواحد.
لدى إيف / إبيتدا أيضا عدد من العيوب، ولكن:
إذا كان رأس المال العامل ينمو، فإن إبيتدا المبالغة في التدفقات النقدية من العمليات (كفو أو أوف). علاوة على ذلك، يتجاهل هذا الإجراء كيف يمكن لسياسات التعرف على الإيرادات المختلفة أن تؤثر على أوف للشركة. لأن التدفق النقدي الحر للشركة يلتقط حجم النفقات الرأسمالية (كابكس)، فإنه يرتبط بقوة مع نظرية التقييم من إبيتدا. وسوف تكون الأرباح قبل اقتطاع الفائدة والضريبة والاستهلاك والإطفاء (إبيتدا) مقياسا كافيا بشكل عام إذا كانت النفقات الرأسمالية تساوي نفقات الاستهلاك.
وثمة عامل آخر يستخدم عادة لتحديد القيمة النسبية للشركات هو قيمة المؤسسة إلى نسبة المبيعات أو إيف / المبيعات. ويعتبر إيف / المبيعات مقياسا أكثر دقة من نسبة السعر / المبيعات لأنه يأخذ في الاعتبار قيمة ومقدار الديون الشركة لديها، والتي تحتاج إلى أن تدفع مرة أخرى في مرحلة ما. عموما أقل إيف / مبيعات متعددة أكثر جاذبية أو بأقل من قيمتها الشركة ويعتقد أن يكون. قد تكون نسبة المبيعات / المبيعات في الواقع سلبية في بعض الأحيان عندما يكون النقد الذي تحتفظ به الشركة أكثر من القيمة السوقية وقيمة الدين، مما يعني أن الشركة يمكن أن تكون في حد ذاتها في حد ذاتها مع النقدية الخاصة بها.